Meta 2026 年 Q2 财报出炉：营收 608 亿美元同比增 28%，但净利润 158 亿美元同比降 14%。扎克伯格在财报会上透露正开发个人智能体，称其为未来产品线的基础。然而资本市场对持续烧钱失去耐心，盘后股价暴跌 7.45%，市值蒸发约 1103 亿美元。
2026 年第二季度，Meta 交出了一份喜忧参半的成绩单。营收首次突破 600 亿美元大关，但净利润却出现 14% 的同比下滑。广告业务依然是绝对支柱，贡献了 593 亿美元营收，同比增长 27%。
注：元宇宙业务（Reality Labs）本季度亏损 46.19 亿美元，自 2024 年 Q2 以来 27 个月累计亏损 417 亿美元。亏损幅度同比收窄约 2%，但绝对值依然巨大。
一个值得注意的细节：Meta 员工人数为 75,472 人，同比减少 1%——2026 年 5 月的裁员约 8000 人尚未完全从统计中剥离，大部分将在 Q3 末不再计入。这是 Meta 连续第二个季度出现员工总数同比下降。
财报发布后，Meta 盘后股价暴跌 7.45%，市值蒸发约 1103 亿美元。表面看是"营收涨利润跌"的错位，但深层原因更加直接。
市场预期了什么？现实又发生了什么？
AI 投入逐步兑现 → 广告效率提升 → 利润率企稳 → 元宇宙亏损收窄 → 资本开支可控
营收增长但利润反降，研发支出 +67%，资本支出 +83%，总成本 +55%，元宇宙 27 个月累计亏损 417 亿美元
关键问题在于成本增速远超营收增速。总成本与费用达 420 亿美元，同比增长 55%，其中包含法律诉讼相关费用 24 亿美元和裁员遣散费 11.8 亿美元。即便剔除这些一次性项目，运营支出仍大幅攀升。
一个诚实的注脚：
Meta 的 AI 投入确实在推动广告业务增长——广告收入同比增长 27%——但投入产出比正在恶化。每赚 1 美元广告收入，需要付出的成本比一年前高出约 20 美分。
尽管财报数据承压，扎克伯格在财报会上描绘了清晰的未来产品路线。他透露 Meta 正在开发个人智能体，将"成为未来数月乃至数年内下一波产品和收入线的基础"。
2026 年 Q2，Meta 的总成本与费用达到 420 亿美元，同比增长 55%。其中研发支出和资本支出的增长最为惊人。扎克伯格将大部分算力投入描述为"用于训练模型、发展核心业务，以及提供个人智能体和新产品"。
注：研发支出 216.56 亿美元，资本支出 310.8 亿美元。柱形宽度代表同比增幅比例，非绝对值。员工人数减少主要受 2026 年 5 月裁员约 8000 人影响。
Meta 昨日宣布与 BlackRock 达成战略合作，将在得克萨斯州埃尔帕索开发一座 1 吉瓦的数据中心。据外媒统计，Meta 目前在全球有 32 个数据中心正在运营或建设中，其中 28 个位于美国。
这是 Meta 的典型策略：一边裁减非核心岗位，一边在 AI 基础设施上加倍下注。员工人数减少 1%，但资本支出增长 83%——每一美元裁掉的薪酬，都换成了几美元投入算力。
Meta 的 AI 叙事正在从"故事"转向"财报"——个人智能体、智能眼镜、商业智能体每条线都有潜力，但资本市场已经不再为"持续烧钱、无明确回报周期"的远期愿景买单。扎克伯格需要在下两个季度内，至少让一条业务线证明：AI 投入不仅能带来营收增长，还能改善利润率。
Meta AI 助手已集成 Muse Spark 模型，可通过 Facebook、Instagram、WhatsApp、Messenger 体验。商业智能体已在 WhatsApp 和 Messenger 面向企业开放。
meta.com → 体验 Meta AI