7 月 26 日，希音（SHEIN）向港交所递交聆讯后资料集。这份材料交出了其冲击上市的关键底牌：2025 年总收入 418 亿美元、净利润 20.6 亿美元。若顺利挂牌，这将是 2026 年港股市场规模最大的跨境电商 IPO。
注：柱状图按最高营收年份等比缩放；2024 年数据系依据 14.2% 复合年均增长率反推估算值，具体以官方最终披露为准。2025 年净利润达 20.6 亿美元，证明其在规模扩张中已实现盈利转化。
在全球消费市场波动的背景下，这份聆讯资料呈现出希音商业模式的抗压能力。总收入从 2023 年的约 320 亿美元增至 2025 年的 418 亿美元，三年间体量增长近百亿美元，且同步实现了 20.6 亿美元的净利润落地。
聆讯资料将希音定位为「全球领先的时尚和生活方式在线零售商」。支撑其跨越周期持续增长的，是一套被反复验证的数字化供应链体系：
这套链路的核心在于敏捷响应：前端捕捉全球消费趋势，中台通过算法驱动小单快反，后端深度绑定国内产业带产能。自营业务保障品质与利润基本盘，第三方平台业务（Marketplace）则以轻资产模式快速扩充品类与 SKU 天花板。
资料集明确指出，借助上市资本加持，希音将加速全球供应链基建布局与平台生态扩张。这意味着其下一阶段的重心，将从模式创新转向重资产的物流仓储网络与海外本地化生态建设。
截至 2025 年底平台活跃客户数
业务触达的全球市场数量
庞大的用户基数与广泛的市场覆盖，构成了希音对抗单一区域政策风险或关税波动的天然缓冲垫。资料集将其描述为「跨境电商龙头地位」的基石——这种规模效应一旦形成，后来者在短时间内极难复制其供应链成本结构与全球分发网络。
本次数据全部来源于企业上市前夕的单方披露材料。作为冲刺 IPO 的关键节点，此类资料天然带有展示商业韧性的诉求。读者宜将其视为「能力上限的证明」，而非独立第三方的全景审计。尤其是 2024 年的过渡数据与复合增长率的测算口径，建议以后续招股书定稿及港交所披露的最终财务报告为准。
希音本次 IPO 主体为港交所主板，聆讯通过后将进入招股及定价阶段。
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