7月22日，商汤科技发布中期业绩：首次实现IFRS口径盈利，净利润6.2亿元。董事长兼CEO徐立提出"一套模型、一座Token工厂、一套智能体管控系统"核心能力体系，带动经常性收入与毛利率持续提升。
6.2亿元，这是商汤创立以来首次实现IFRS口径盈利。数字背后是收入结构的质变：经常性收入与毛利率持续提升，老客户收入贡献率达到67%。这不是一次性项目交付带来的利润，而是客户把商汤的模型与智能体嵌入了自己的工作流——持续使用，持续付费。
盈利，第一次不再是愿景。
注：数字均来自商汤2026年中期业绩公告。视觉AI收入5亿元，占集团总收入约17%；老客户贡献率反映存量客户的续费粘性。
从收入构成看，视觉AI相关收入5亿元，占集团收入约17%。这个比例说明，商汤的收入来源正在多元化——从单纯的模型授权，走向"模型+基础设施+智能体"的综合交付。
商汤的底气来自模型。2026年，商汤密集发布多款模型，覆盖原生多模态统一、视觉感知与推理、可控生成、长程智能体、空间智能与物理世界模型等方向。
这些模型不是纸面发布——在多项核心基准上，它们对标并持平或超越Gemini、GPT、DeepSeek等国际领先模型。
开源是最好的证明。
模型发布即终点，论文+Benchmark分数，与商业落地距离远。
模型是起点，"架构创新→系统能力→高价值交付"闭环，推动数字智能向物理AGI延伸。
注：模型能力对标基于公开评测基准，不同基准间存在差异，具体以官方公布为准。U1系列开源数据来自GitHub仓库统计。
U1系列开源不到四个月，三个项目GitHub累计获超1.1万星标。这是社区对技术路线的投票。
如果说模型是"大脑"，Token工厂就是"心脏"。商汤大装置正在升级为生产型Token工厂——通过模型与基础设施联合优化，扩大Token产量、降低单位成本，同时提升Token所承载的推理、理解、生成和执行能力。
注：数据条为等比例展示，非精确线性缩放，数值以标注为准。Token服务量为2026年7月日均值，同比增长约22倍。
更关键的是，Token工厂不只是服务商汤自己——已为4家外部基础模型厂商提供服务，覆盖AI4S、视频生成、具身智能及世界模型等高复杂度计算领域。
在国产算力生态方面，商汤主流国产芯片MFU（模型浮点运算利用率）较芯片原厂基准水平最高提升2.5倍；SenseNova U1携手十余家国产芯片厂商实现Day 0适配。算电协同Agent实现96%的负荷预测准确率，累计节约电力成本超1200万元，每万P算力年碳减排量达24000吨。
模型与Token之上，商汤的智能体正在进入真实的工作流。期内服务超过1000家企业客户，覆盖教育、政务、营销、物流、银行、保险等20多个重点行业。
视觉AI是商汤的"基本盘"，也是拓展行业与海外市场的战略入口。报告期内，相关业务收入5亿元，占集团收入约17%，业务覆盖20多个国家和地区。
覆盖20+国家和地区，累计服务海内外客户逾4500家。
老客户收入贡献率达到67%——近七成收入来自存量客户的持续采购。
布局世界模型与具身智能、智能终端、智能医疗及芯片等前沿领域，生态估值提升对盈利产生积极影响。
但需要诚实指出：部分生态估值提升带来的公允价值增长，对本次盈利产生了积极影响——这是生态资产财务价值的阶段性释放，不是经常性经营利润。
真正的考验在下一次财报。
商汤正深化"三个一"战略：一套模型突破智能上限，一座Token工厂提质增效降本，一套智能体管控系统连接模型、知识、工具和工作流，将底层AI能力转化为面向企业和个人用户的完整任务交付。
商汤的首次盈利，是战略换挡的结果，而非财务技巧的胜利。当模型公司还在比拼参数时，商汤把重心转向了"交付"——用一套模型突破上限、用Token工厂控制成本、用智能体管控系统打通落地。但盈利含金量需要时间检验：公允价值增长属阶段性释放，下一次盈利必须靠经常性收入来证明。AI竞争从模型参数转向任务交付，"基础设施+智能体"的组合将成为新的分水岭。
商汤将继续推动多模态智能体迭代，推进Token工厂从按Token用量迈向按任务结果计价，深化多智能体协同在企业、个人及"一人公司"工作流程中的应用。
小浣熊、Seko、咔皮等智能体已上线，正在服务联想、京东、平安科技等企业。