⚡ AI 算力基础设施 · IPO 重磅
AI 算力大爆发驱动存储巨头爆发：长存控股递表科创板拟募资 330 亿，单季净利 333 亿登顶全球前三
8 月 21 日，国内存储芯片领军企业长存控股正式递交科创板招股书。受全球大模型训练与 AI 服务器对高性能存储需求的爆发推动，公司今年一季度实现营收 470.42 亿元、归母净利润 333.79 亿元，以日均摄利 3.7 亿元 的盈利表现，跃升至全球 NAND Flash 出货量与销售额第三名。
信息来源：企业科创板招股说明书披露•
2026-08-21•
约 4 分钟精读
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#长存控股IPO
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#Xtacking架构
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330 亿元
拟募集资金总额（208亿用于量产升级）
333.8 亿
2026 Q1 归母净利润（日赚 3.7 亿元）
76.79%
2026 Q1 主营毛利率（较2023年涨71.4%）
⚡ 30 秒核心速览
- AI 算力红利爆发： 大模型训练与推理对高 I/O、高密度 NAND Flash 产生海量需求，存储行业全面进入卖方市场，长存控股单季净利润超过去两年总和。
- 技术护城河奠定： 自研 Xtacking（晶栈）4.0 架构打破海外垄断，凭借技术优势与国际半导体巨头达成专利交叉授权，构筑硬核技术屏障。
- 财务实现 V 型反转： 毛利率从 2023 年的 5.39% 飙升至 2026 年一季度的 76.79%，从年亏 191 亿元彻底逆转为高盈利“巨无霸”。
- 国资与员工共享红利： 湖北国资持股 44.22% 成为最大受益方；1024 名核心员工通过持股平台间接持股，人均持股价值约 200 万元。
- 周期风险仍需警惕： 存储芯片具备强周期属性，后续重点考验在 AI 算力建设计划调整时的抗周期扩张与资本开支控制能力。
01从年亏200亿到季赚300亿 AI 算力重塑存储卖方市场
在此轮 AI 浪潮中，生成式大模型对海量数据的吞吐与高速存取提出了前所未有的要求。无论是用于临时运算的 DRAM，还是用于数据中心海量保存的 NAND Flash，需求均呈现爆发式增长。
2023 年度营收 187.4 亿
-191.81 亿
2024 年度营收 452.0 亿
+67.71 亿
2025 年度营收 631.9 亿
+142.11 亿
2026 Q1 单季营收 470.4 亿
+333.79 亿
数据来源：长存控股招股说明书披露。仅 2026 年第一季度的归母净利润，即已达到 2025 全年净利润的 2.35 倍；主营业务毛利率从 2023 年的 5.39% 狂飙至 76.79%。
这一业绩的几何级增长，直接印证了高性能存储已升格为 AI 算力集群的核心瓶颈资源之一。目前长存控股以销售额与出货量计算，已跃升至全球 NAND Flash 第三位、国内第一位。
02硬核架构破局 自研 Xtacking 晶栈 4.0 突破技术封锁
存储芯片的研发难度不仅在于工艺制程，更在于架构创新。长存控股之所以能够在大模型存储供应链中占据高位，核心依赖其打破传统结构束缚的自研架构：
传统 3D NAND 架构
外围电路与存储阵列在同一晶圆上制造，芯片外围电路占据大量面积，I/O 传输速度受到物理结构严重限制。
Xtacking（晶栈）4.0 架构
外围电路与存储单元分别在独立晶圆加工，通过微米级极高密度键合，实现行业领先的存储密度与最高 I/O 速度。
自 2018 年发布自研 Xtacking 架构以来，长存控股完成了国产存储技术的关键迭代：
2013 引入技术团队→
2016 组建长存控股→
2018 自研 Xtacking 发布→
2024 迭代至 4.0 时代→
全球巨头专利授权
招股书显示，公司研发费用持续高企，2023 年至 2025 年研发投入累计超 141 亿元。凭借 Xtacking 4.0 带来的专利壁垒，长存控股已成功与国际头部集成电路企业达成专利交叉授权，奠定了全球竞争话语权。
03资本版图拆解 国资沉淀、大基金助力与员工持股
从破产重整的“动荡期”到估值 1600 亿的超级独角兽，长存控股背后的股权结构同样展现出硬科技产业培育的长远路线：
🏛️ 湖北国资体系：合计持股 44.22%第一大受益方
- 多层级布局：湖北长晟（26.54%）、光谷产投（9.25%）、国芯基金（5.90%）及长江产业集团（2.53%）均为湖北省、武汉市及东湖高新区三级国资平台。
- 重整关键一步：2021 年紫光集团流动性危机期间，湖北国资出资 51 亿元接过相关资产及担保责任，确保了研发不断档。
市场预期：若长存控股上市后市值冲击万亿大关，湖北国资持股市值或将迈入千亿元门槛。
🇨🇳 国家级产业基金：合计持股 23.35%战略资本支持
- 直接持股：大基金一期、大基金二期直接持有长存控股 23.35% 股份。
- 间接持股：大基金一期同时为第二大股东芯飞科技（持股 25.35%）的间接第一大股东，持有其 49.24% 权益。
👥 核心团队与员工激励：1024 名员工共享 20.7 亿市值骨干激励落地
- 激励覆盖：上市前已通过智芯 1 号等 6 个员工持股平台，落地 1.29% 的股权激励，覆盖约 6.64% 的员工。
- 人均价值：按 1600 亿元估值计算，参与持股计划的 1024 名员工人均持股价值约 200 万元。
04330亿募资投向 五座晶圆厂规划构建 50 万片月产能
存储半导体是极度依赖规模效应的重资产行业。长存控股本次拟发行不超过 24.3 亿股，募集资金 330 亿元，主要用于产能与技术的持续高压投入：
208 亿量产线升级募资
122 亿研发募投项目
20 万片目前月产能（两座厂）
50 万片未来规划总月产能
产能节点：三期工厂建设中，预计 2026 年底投产，2027 年实现月产能 5 万片；未来规划建设五座晶圆厂，达产后总月产能将达 50 万片。
EDITORS' JUDGMENT EDITORIAL VIEW
长存控股的扭亏爆发证明，AI 算力的竞争远不止于 GPU 参数的比拼，高性能存储已成为制约与支撑大模型演进的底层物理瓶颈。
然而，存储半导体向来是强周期行业。当下的高毛利与日赚 3.7 亿固然惊艳，但当全球 AI 算力基建从暴增期步入稳健期后，长存控股能否依靠 Xtacking 4.0 的技术代差与 50 万片产能规模抵御周期价格波动，才是检验其万亿估值成色的真正试金石。
上市科创板进程持续推进中
本次招股书递交后将进入问询与审核阶段，具体上市时间以交易所公示为准。
保荐机构：中信证券 / 中信建投