8月24日，燧原科技正式启动科创板发行，股票代码688801。这家创立于2018年的云端AI芯片公司，以81.32%的营收复合增长率和182.55%的研发投入占比，成为国产AI算力赛道最受关注的IPO之一。
2018年3月，燧原科技在上海成立，一头扎进云端AI芯片这个被国际巨头垄断的赛道。六年后的今天，它已站在科创板门前。
这六年里，公司完成了四代架构迭代、五款云端AI芯片量产，构建起从芯片到集群的完整产品体系。用六年走完别人可能需要十年的路。
产品体系覆盖四大板块：AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群、AI计算及编程软件平台——不是只做芯片，而是做整套算力基础设施。
数据是最诚实的语言。燧原科技的营收曲线呈现出清晰的加速上扬态势：
注：柱形宽度按营收数值比例缩放，以2026年1-9月预计上限30亿元为基准100%。2026年上半年营收已超过2025年全年，增长势头明显。
更值得关注的是盈利拐点：公司预计2026年或2027年实现合并报表盈利。2026年1-9月营收指引为23亿至30亿元，同比增长325%至455%——这不是线性增长，而是指数级跃迁。
一个诚实的注脚：高增长背后，是182.55%的研发投入占比——三年累计烧了36.76亿元做技术。这种"压强式投入"在芯片赛道并不罕见，但能持续到规模盈利临界点，才是真正的考验。
燧原科技选择了一个正在急剧膨胀的市场。生成式AI与大模型的爆发，让云端AI芯片从"可选"变成了"刚需"。
2024年已超过1000亿美元，预计2028年超过5000亿美元——四年增长近5倍。
2028年预计超过1万亿元人民币，国产替代空间巨大，是本土芯片厂商的历史性机遇。
数据来源：灼识咨询。市场规模为AI加速卡（含云端训练与推理）出货量对应销售额，按出厂价计算。中国市场规模为人民币计价。
在这个万亿级赛道中，燧原科技选择了一条"全栈自研"的路线——从芯片架构到软件平台，从加速卡到集群方案，全部自己造。这种重投入模式在早期拖累了利润，但也构建了后来者难以逾越的系统壁垒。
燧原科技的技术体系可以分为三层，每一层都在回答一个问题：如何让AI算力更高效、更易用？
原创GCU-CARE加速计算单元 + GCU-LARE片间高速互连，深度支持大模型高并行加速。
自研"驭算TopsRider"全栈软件，大幅降低主流AI大模型的编程与迁移成本。
千卡、万卡智算中心已实现收入，联合客户研发超节点方案与高速互联集群。
这套技术体系的独特之处在于软硬协同：芯片层面的创新通过软件平台释放给开发者，而集群方案又反过来验证芯片和软件的可靠性。三层闭环，互为杠杆。
一个关键判断：在AI芯片赛道，"单点突破"的时代已经过去。真正的护城河不是某一颗芯片的跑分，而是从芯片到集群、从硬件到软件的系统级能力。
技术最终要落地。燧原科技的产品已经走过了"从实验室到商用"的关键一步，在多个场景中实现规模化部署。
客观来看，燧原科技目前的主要收入仍来自互联网客户，政企和金融场景还在拓展早期。但考虑到AI算力向全行业渗透的大趋势，这些垂类场景的潜力不容小觑。
六年四代架构的迭代速度证明了中国芯片公司的工程能力，但AI芯片的终局竞争不是硬件参数的军备竞赛，而是软件生态与开发者体验的持久战。燧原科技用全栈自研构建了系统性壁垒，但能否在CUDA生态的阴影下吸引足够多的开发者，才是决定其十年后位置的关键变量。
本次IPO募集资金将主要投向第五代AI芯片、第六代AI芯片的研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新。
借助资本市场力量，燧原科技有望加速规模化商用与生态构建，为国产算力产业链注入强劲动能。
股票代码：688801 · 发行信息以官方公告为准