Chip Split · 仓位分化

段永平AI投资策略：重仓AI应用端、砍半英伟达、阿里0.15%探针——24%的AI仓位如何走向“结构性分化”

段永平对AI相关股票的投资逻辑，正从“不明觉厉”转向结构性分化：重仓确定性的AI应用端（拼多多、特斯拉），大幅减持纯芯片股（英伟达），同时以极小仓位试探阿里作为AI生态连接器的潜在价值。

断裂与延长对峙之处，就是聚焦点

AI持仓结构：从芯片到应用的分化

总仓 191 亿美元 · 前五占 89%

苹果

41.05%

伯克希尔

24.18%

拼多多

▲ +26.71%

特斯拉

◆ 稳定

英伟达

▼ −54.63%

AI三席合计 ≈ 24%（拼多多＋特斯拉＋英伟达）断裂线 = 十年替代疑问的实体化

AI应用端的确定性：拼多多与特斯拉

仓位大小不是资金问题，是认知问题

拼多多 · 9.99%

升至第三大重仓 · 持股2502万股

▲ 加仓26.71% 黄峥受段永平长期影响，生意与文化确定性高

阿里

0.15%

针尖式极小仓位
仅30.14万股

段永平对阿里的操作序列 · 认知成本的年轮

2023 卖put 2024 加仓 2025 减持 2026 清仓 2027 买回0.15%

◆

特斯拉 · 7.44% 应用端第二锚点，稳定存在。自动驾驶与能源场景，是段永平“已看懂”的那一类。

阿里0.15%：AI生态连接的新变量

2025.8.14 报道

苹果 × 阿里合作训练
中国AI模型 · 路透社

苹果

41.05%

第一大重仓

0.15%

阿里 · 30.14万股 · 约2893万美元

清仓后三个月 重新买回

0.15% 远低于拼多多9.99%

桥比两端更抢眼 —— 探针的价值不在电流，在连接

AI投资哲学的底层逻辑

先看懂，才喜欢；先喜欢，才重仓

能力圈之外 · 观察区

能力圈内 · 重仓区

苹果

伯克希尔

拼多多

特斯拉

英伟达 ● 减54.63%

Credo · Palantir · Snowflake · Tempus AI

边界＝筛选器

① 看懂生意模式与文化的确定性

② 喜欢不装懂，只投自己信的东西

③ 重仓苹果、伯克希尔、拼多多、特斯拉

英伟达与阿里，卡在台阶之外。

圈内＝AI应用端确定性圈外＝芯片地位疑虑边界＝阿里探针失焦小仓＝探索性

EDITORIAL VERDICT

段永平对AI的投资策略并非押注某项技术，而是基于商业模式确定性、企业文化兼容性以及价格安全边际的经典价值投资框架。AI芯片的长期不确定性迫使他大幅减持英伟达，而AI应用端（拼多多、特斯拉）因生意模式清晰、创始人文化契合获得重仓。阿里0.15%的仓位更像一次“期权式观察”——用极小成本维持对AI生态连接变量的跟踪，而非真正看好。

段永平的AI投资逻辑已从“通吃”转向“结构性分化”：重仓AI应用端的确定性，大幅减持芯片股，并利用阿里与苹果的AI合作作为新变量进行极低成本试探。这本质上是一次价值投资框架在AI时代的最新演绎——先看懂，才喜欢；先喜欢，才重仓。