云迹科技披露 2026 年上半年业绩预告：营收预计达 1.77 亿至 1.95 亿元，同比增长最高 79%；但经调整亏损净额预计为 1 亿至 1.25 亿元，同比扩大超 2 倍。硬件均价降幅近半与高企的研发销售开支，正吞噬市场第一的利润。
云迹科技在港股上市后披露的首份上半年预告，展现了一幅矛盾的图景：表内账面亏损因会计处理有所收窄，但反映核心经营质量的经调整净亏损大幅扩大。
数据来源：企业公开业绩预告及财报数据。增长率按预估区间中位数计算。经调整亏损净额同比扩张明显，显示规模效应尚未对冲成本压力。
从营收结构来看，酒店场景依然是绝对的业绩支柱。2025 年云迹科技约 3 亿元的总营收中，酒店场景贡献了 2.44 亿元。虽然在国内酒店机器人市场份额连续三年保持第一，但高市占率并未直接转化为盈利安全边际。
早期商用配送机器人单台售价一度高达 13 万元，属于高毛利设备。随着产业供应链成熟与行业玩家蜂拥而入，市场价格迅速降至 1 万–3 万元区间。
以云迹科技的主力产品“格格”系列为例：
硬件售价几近腰斩，而软硬件研发投入与市场拓展费用的硬性支出难以同步缩减，这是导致其“规模越大、亏损越深”的核心原因之一。
机器人进入酒店行业近十年，市场呈现出鲜明的两极分化态度。这种分化并非源于技术成熟度，而是源于不同场景对“服务价值”的定义错配。
核心诉求：标准化效率与降本
自动完成深夜送外卖、递矿泉水等重复跑腿工作。有效降低前台人工耗费，提升 OTA 评分与工单响应速度。
核心诉求：个性化人情味与仪式感
倾向于非标准化的人工服务。高奢客群认为机器人削弱了尊贵感，“人服务于人”的体感无法被冷冰冰的机械替代。
这也构成了云迹科技扩张的隐形墙：向上走，顶奢品牌如丽思卡尔顿等恪守传统服务理念；向下走，受制于采购预算的经济型酒店对数万元的硬件投资依然敏感。
尽管在资本层面盈利艰难，但在已落地的中高端酒店场景中，机器人确实展现出了明确的运营改善成效。
为了摆脱对单一酒店场景的过度依赖，云迹科技正在向工厂、通用楼宇及具身智能方向拓展。
在楼宇配送端，云迹打通了顺丰同城骑士系统，开启“外卖员+机器人”的跨设备接力：
截至 2026 年初，该履约网络已落地全国超 1.5 万家酒店及商务楼宇。此外，2025 年其工厂场景收入增长 393% 至 1509 万元，技术服务收入增至 2964 万元；同期发布了单臂协作具身机器人，尝试将机械臂操作与移动底盘结合。
然而，非酒店业务目前在整体营收中的占比依然较低，新业务能否支撑起规模化盈利，仍需时间验证。
商用服务机器人的单纯硬件溢价时代已经结束。当移动底盘被高度同质化，单纯靠“卖硬件”难以筑牢护城河。机器人的终局不是会跑腿的柜子，而是具备复杂操作能力的具身 Agent。如何在软件订阅服务与自动化工作流中获取持续溢价，才是打破“规模越大亏损越深”的根本关键。